牵一发而动全身。国际原油价格的持续攀升，将引发一场全产业链的“利益重新分配”。
“经过4月7日及2月20日的连续两次成品油价格上调，目前97号油最高价已超过8.5元/升，比去年同期上涨了将近40%，这样下去，真的快要开不起车了。”4月21日，在深圳滨河大道加油站，一位车主悻悻地对本报记者说。 然而，不管车主们是如何抱怨，国际油价依然在顽强地持续向上突破。本周，国际油价持续刷新两年半高点，升至每桶112美元。而伦敦市场6月交货的布伦特原油期货，更是高达126美元。 “根据我们的估算，4月7日成品油价格上调可以抵消约5.3美元/桶的原油成本升幅，而同期布伦特原油的22天平均价格上涨了14.1美元/桶。”交银国际分析师贺炜说。这就意味着，发改委对于成品油的价格上调，依然是“打折执行”，调价的幅度远低于国际原油价格上涨速度。按照现行的成品油定价机制，新的调价空间，很可能不久又会打开。 事实上，2008年至今，在国际油价从每桶50美元到120美元的回归之旅中，需要担忧的，不仅仅是一个普通中国车主。这是一个“牵一发而动全身”的基础行业，国际原油价格的持续攀升，将引发一场全产业链的“利益重新分配”。 三大推手 地缘政治、流动性过剩、需求回升，联手推动了油价的持续上涨。 2008年7月，国际油价曾创下每桶147.27美元的历史高位。次月，全球金融危机爆发，原油价格开始一泻千里，至2008年11月已跌至50美元每桶。 随着金融危机破坏力逐步释放，经济企稳，2009年6月，国际油价重新返回70美元，并于当年10月突破80美元关口。此后一年多，国际油价一直在80美元上下运行，直到2010年12月，才在盘中突破90美元大关。 然而，2010年3月之后，国际油价开始加速上行，迅速突破每桶100美元，4月初再次突破110美元，而布伦特原油期货更是超过了120美元。 “最近国际油价一路上涨，主要的导火索是受西亚、北非特别是利比亚局势动荡影响。事实上，就利比亚的石油产量来讲，对全球供给并不会产生太大的影响。在经济回暖，油价上涨的大趋势下，如果没有突发事件刺激的话，油价往往是稳步上涨，但是，一旦出现外部消息刺激，炒家就会利用心理预期，迅速把价格推高。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强说。 在林伯强看来，从年初到现在，原油价格已经上涨了30%，而支撑这种上涨速度的诱因是地缘政治，而最根本的原因还是全球性流动性过剩，导致大量投机性资金在大宗商品市场寻找出路。 流动性过剩推动油价上涨，似乎已经成为各方的共识。 4月20日，国家发改委价格司副司长周望军在出席论坛时也明确表示，输入性通货膨胀对中国的影响正日益显示。周望军称，作为国际贸易最主要的结算货币，美元占全球外汇储备的60%以上，今年3月15日，美联储决定继续实行量化宽松的货币政策。而日本央行在大地震后为了稳定经济，已经向市场注资51.8万亿日元，并准备再发行10万亿日元的债券。“正是流动性过剩推升了国际市场大宗商品价格。” 原油价格上涨的另一个支撑，是全球能源需求的稳步上升。在走出金融危机阴影之后，全球对于原油的需求开始逐渐恢复，其中，中国的需求增速尤其明显。 “目前中国已是全球原油消费第二大国，在国内产量无法满足需求的情况下，2010年，中国原油的对外依存度已经达到了近55%。而除中国之外，包括美国在内的不少发达国家的原油需求也在迅速恢复中。”林伯强说，全球原油需求回升，已经成为后期油价上升的重要基础，因此从中长期看，全年油价仍将呈波动上行趋势。 继续上涨 国际油价重回150美元/桶的历史高点？“从目前的趋势来看，非常有可能”。 高油价，已经成为阻碍全球经济复苏的一个关键因素。 4月17日，国际能源署(IEA)执行总裁田中伸男对外称，当前油价处于很高水平，这可能对经济增长产生负面影响。若油价维持在当前水平上下，将有可能再度触发一场类似于2008年那样的大衰退。 然而，对于是否通过增产来减小油价上涨的压力，几大主要产油国却是意见不一。 JP摩根4月18日公布的报告称，2月份，沙特的石油日产量为912.5万桶，而3月份则降至829.2万桶，降幅超过80万桶。这一减产行动有可能导致油价继续暴涨。 对此，沙特政府官员表示，4月将会适度增加原油产量。但科威特石油部长则称，当前欧佩克无需增产。而阿联酋能源部长哈米利最近也对外界称，当前的油价上涨与市场供求基本无关，很大程度上归咎于本地区地缘政治的变化和投机者利用这一变化进行的炒作，目前原油供应完全能够满足国际市场需求，因此无需增产。 主要产油国增产意愿不强，未来油价进一步上涨似乎已是大概率事件。“目前的油价已经达到了120美元，是否会回到150美元的历史高点？从目前的趋势来看，非常有可能。”林伯强说。 油企账单 那些自有原油比例更高的油企，将从油价的持续上涨中获得更大的收益。 近期公布的财报显示，2010年，国内三大石油公司净利润总额高达2662亿元。其中，中石油净利润1400亿元，同比增长35.4%；中石化净利润718亿元，同比增长13.7%；中海油净利润544亿元，同比增长高达84.5％。 显然，对于三大石油公司来讲，刚刚过去的一年都算得上是一个“大丰收年”。不过，在2011年原油价格继续攀升的背景下，三大石油公司的业绩，很可能将发生大分化。 “作为以上游为主的石油公司，按正常来讲，原油油价上涨总体上对我们的业绩是有利的。”在中石油2010年业绩说明会上，中石油副总裁李华林对记者说，“但我们也有下游炼油厂。中石油炼油厂所需要的原油中，约76%自产，20%多是国外进口。我们大概测算出一个数字，按目前成品油定价机制，从炼油角度来讲，90美元以下最为经济，超过90美元，油价涨得越高，亏得越多。” 显然，对于以下游（炼油）为主的中石化来说，高油价带来的则是负面影响。 “根据年报信息测算，2010年中石化原油的进口依赖度已高达77.78％，在油价高企的大环境中，中石化下游的盈利状况将维持在低位，如果油价持续走高，炼油业务将可能再次出现亏损。”元富证券上海代表处分析师李鑫称，“发改委小步提高成品油价格，对于中石油来说是增收，对中石化只能说是减亏。” 定价难题 成品油定价，须在国际原油价格上涨与国内物价调控之间，找到一个平衡点。 “从中长期看，（国内成品油价格）基本上就是涨多涨少的问题了。现在，绝大多数国家的成品油价格都比中国高不少，包括中国香港地区也都超过每升10元了。在这个大趋势下，即使国内涨的比国外少，但该涨还是会涨。”林伯强说。 “国际涨，而我们55%的石油要从国外买，所以成品油价格不可能不涨。现在的关键是，政府如何在国际原油价格上涨与控制国内物价快速上涨之间，找到一个平衡点。”中国能源网CIO韩小平说。 在他看来，如果国际油价进一步上升，国家可以通过对企业减税的手段，来部分消化油价对于物价上升的影响。“据我所知，发改委也在探讨，如果未来国际油价持续上涨的话，怎么保持物价稳定，发改委希望的是采取企业、政府和消费者共同承担的一个机制。如果油价再进一步上升的话，政府可能应该有一些新政策会出台，比如减税等措施。 林伯强也指出，由于国内成品油价格仍然受国家发改委调控，所以短期内应该会保持“小步慢升”的态势，不会迅速与国际油价接轨。 一位业内人士认为，油价持续上涨，可能会迫使中国再次重新考虑采取与国际市场挂钩的成品油定价机制。 但一位接近发改委的人士对记者称，“从目前国家要全力抑制通胀的大背景来看，修订成品油定价机制，可能又错过了最佳时机。” 这位人士表示，“前段时间，对于修订成品油定价机制，发改委曾做了密集的调研，也提交了方案，但没有料到国际油价上涨这么猛，而石油又是牵一发动全身的基础行业，为了稳定物价，现在看来，成品油定价机制的修订又要往后推了。”
|
